Turbulences sur le dollar

La Californie est le huitieme Etat le plus riche de la planete et, en dépit de cette richesse, le parlement a été incapable de voter un budget équilibré, ce qui a obligé le gouverneur de Californie, Arnold Schwarzenegger, a déclaré l'urgence budgétaire. L'Etat risque désormais de voir sa note de crédit de nouveau abaissée par les agences de notation, ce qui augmenterait automatiquement le cout de ses emprunts. Surtout, cette mauvaise nouvelle pourrait peser sur le taux de change du dollar. Paradoxalement, celle-ci pourrait accentuer l'aversion pour le risque sur le marché des changes, profitant au dollar du fait de son statut de valeur refuge. De meme, les chiffres américains de l'emploi, qui sont attendus dans l'apres midi, pourraient, s'ils sont mauvais, permettre au dollar de remonter face aux autres devises.

Avant la décision de la Banque Centrale Européenne, le dollar regagnait quelques fractions face a la monnaie unique européenne, cette derniere ayant été plombée par la publication des prix a la production et du taux de chômage dans la zone euro. Suivant la courbe des prix a la consommation qui ont baissé en juin, les prix a la production ont de nouveau baissé d'avril a mai de 0,2%. Selon les économistes, cette situation devrait perdurer encore pendant quelques mois. Comme prévu par les experts et en dépit de l'appel de l'OCDE, la Banque Centrale Européenne a décidé aujourd'hui de laisser ses taux inchangés a 1%. Francfort semble vouloir attendre et voir si une infusion massive de crédit dans le systeme bancaire va aider la zone euro a sortir des difficultés. Enfin, les acteurs du marché des changes attendent également le discours de Jean Claude Trichet qui devrait aiguiller les achats sur le forex.

Les ventes de détail pénalisent l'euro

Il y a a peine quarante huit heures, la monnaie unique européenne s'envolait au-dessus de 1,42 dollar sur le marché des changes a la faveur de la publication d'indicateurs meilleurs que prévu outre atlantique et en Chine.

Cependant, depuis, le vent a tourné et meme si les investisseurs du marché des changes ont beaucoup profité cette semaine des fluctuations des devises, il semblerait que la fin de semaine profite aux valeurs refuge, notamment le dollar et le yen.

En effet, la monnaie unique européenne, considérée comme un actif a risque, continue de s'affaiblir sur le forex. Hier déja, ce fut a cause de la publication des chiffres de l'emploi outre atlantique que la monnaie unique a cédé du terrain. En effet, le taux de chômage s'inscrit aux Etats-Unis a 9,5%, l'économie américaine ayant détruit 467 000 emplois durant le seul mois de juin. Cette mauvaise nouvelle a paradoxalement profité a la devise américaine. La décision de la Banque Centrale Européenne de laisser son principal taux directeur inchangé n'a pas non plus aidé l'euro, alors que l'OCDE presse Francfort de baisser davantage ses taux. Les propos de Jean Claude Trichet, qui a relativisé les risques d'une déflation dans la zone euro, n'ont rien changé au moral des investisseurs. Ce moral fut une nouvelle fois plombé aujourd'hui avec la publication des chiffres des ventes de détail pour la zone euro qui ont baissé de 0,4% au mois de mai apres s'etre légerement redressés au mois d'avril.

La fin de séance d'aujourd'hui devrait, de toute évidence, etre plutôt calme, le marché américain étant fermé pour le week-end prolongé de la fete nationale. Par conséquent, les échanges sont peu nombreux et les investisseurs devraient surtout retirer leurs gains et investir sur les valeurs refuge en attendant la semaine prochaine.

Fin de semaine baissiere pour l'euro

Le début de semaine fut marqué par un fort attentisme des acteurs du marché des changes, ces derniers privilégiant la prudence avant la publication d'une batterie d'indicateurs macroéconomiques américains et européens. Ils ne furent pas déçus puisque les devises ont connu quelques fluctuations majeures, notamment la monnaie unique, en l'espace de quelques jours. La fin de semaine, en raison du week-end prolongé de la fete nationale américaine, fut en revanche calme, avec peu d'échanges constatés.

L'euro - La monnaie unique est probablement l'une des devises du marché des changes qui a connu le plus de fluctuations cette semaine. En effet, mercredi, sous l'effet de bonnes statistiques américaines et chinoises, l'euro a grimpé au dessus de 1,42 dollar sur le marché des changes, profitant d'un climat de confiance. Cependant, suite a ce plus haut de la semaine, la monnaie unique a commencé a décrocher progressivement. Considéré comme un actif a risque, l'euro a été pénalisé sur le marché des changes par la publication des chiffres du chômage aux Etats-Unis puis, par la publication des chiffres des ventes de détail dans la zone euro. Le chômage a grimpé a 9,5% outre atlantique, l'économie américaine détruisant pres de 467 000 emplois durant le seul mois de juin. De plus, les chiffres des ventes de détail ont accentué la chute de l'euro en fin de semaine, les ventes de détail ayant chuté de 0,4% au mois de mai apres un léger redressement le mois précédent. La décision de la Banque Centrale Européenne de laisser ses taux inchangés, alors que l'OCDE pressait Francfort de faire un geste, et les propos de Jean Claude Trichet sur le risque de déflation n'ont évidemment pas arrangé le sort de la monnaie unique.

Le dollar - En tant que valeur refuge, le dollar a profité de l'aversion pour le risque qui a commencé a pointer du nez en fin de semaine. Les investisseurs du marché des changes ont d'une part, préféré retirer leurs gains avant le week end et, d'autre part, investir sur des actifs jugés moins risqués. En dépit des difficultés de la Californie, le dollar joue toujours son rôle de valeur refuge pour de nombreux cambistes.

Le yen - Si le yen a profité en fin de semaine du retour de l'aversion pour le risque, la devise nippone a cependant connu des temps difficiles avec la publication par la Banque du Japon du rapport trimestriel < Tankan > qui a établi une augmentation moins forte que prévu de l'indice de confiance des grandes entreprises manufacturieres de l'archipel. Cet indice a certes augmenté de 10 points en juin par rapport a son niveau de mars mais les experts s'attendaient en moyenne a une hausse de 15 points, d'ou la déception des cambistes qui a eu un impact sur le taux de change du yen.

Le dollar zimbabwéen - Le dollar zimbabwéen n'est pas une devise qui fait souvent la Une de l'actualité. Pour cause, la devise a été retirée du marché depuis le mois de février en raison de l'inflation galopante qui sévit dans cette ancienne colonie britannique. Depuis, le dollar américain et le rand sud-africain servent de monnaie d'échange légale. Cependant, cette semaine, le président Robert Mugabe a affirmé vouloir réintroduire le dollar zimbabwéen alors que la situation économique ne s'est pas améliorée et que la devise a perdu toute sa valeur.

Les valeurs refuge connaissent une embellie

Au menu de la journée d'aujourd'hui, la réunion du G8 en Italie, sous la houlette du chef de gouvernement italien Silvio Berlusconi. Les acteurs du marché des changes attendent cependant peu de cette réunion : la question du statut de monnaie de réserve du dollar pourrait en effet etre abordée mais sans rentrer dans le détail.

De toute évidence, les investisseurs semblent depuis quelques séances un peu désorientés. En effet, profitant lors des dernieres semaines du rebond des indices boursiers, les cambistes ont cherché a diversifier leur portefeuille en misant notamment sur l'euro. Cependant, depuis quelques jours, la tendance s'est un peu inversée, les cambistes misant désormais plus sur le dollar et le yen en raison des incertitudes liées a la reprise économique mondiale.

En fin de séance, hier, la monnaie unique européenne était repartie a la baisse alors que la bourse de New York s'enfonçait dans le rouge. Le reste de la journée, la monnaie unique avait en revanche profité de la publication de bons indicateurs pour prendre de l'avance sur le billet vert. Suite a la publication du chiffre des commandes industrielles en Allemagne, qui ont connu une hausse de 4,4%, l'euro a grimpé au-dessus de 1,40 dollar sur le marché des changes, niveau auquel la devise de la zone euro évolue depuis plusieurs semaines.

De son côté, la livre sterling continuait hier soir son recul face aux principales monnaies du marché des changes, sous l'effet d'une baisse plus forte que prévu de la production industrielle outre manche au mois de mai. En effet, celle-ci a baissé de 0,6% en mai, soit une baisse 11,9% sur un an.

Le yen, vedette du marché des changes

Hier encore, les acteurs du marché des changes ont misé sur les valeurs refuge, se détournant des monnaies jugées a risque qui ont pourtant connu de beaux jours lors des dernieres semaines. Cependant, la tendance s'est depuis inversée sur le marché des devises, les investisseurs revenant aux fondamentaux, c'est a dire au dollar et au yen. Le dollar affiche évidemment des gains mais ces derniers sont toutefois limités tandis que le yen grimpe depuis les dernieres séances sur le forex, s'affichant comme la devise la plus forte des derniers jours. Ainsi, hier, le yen a enregistré un plus haut depuis le mois de février face au billet vert tandis que la devise nippone a atteint son plus haut niveau face a l'euro depuis le mois de mai.

Deux facteurs principaux expliquent le revirement de tendance sur le marché des devises. D'une part, l'optimisme des investisseurs s'est érodé. Les cambistes sont de plus en plus nombreux a redouter une croissance molle et extremement fragile. De telles craintes furent corroborées par le FMI qui a révisé a la baisse les prévisions de croissance pour la zone euro. En revanche, l'organisation internationale a revu a la hausse celles des Etats-Unis, permettant de soutenir le dollar face a l'euro. De plus, bien que le G8 ait reconnu une stabilisation de la situation économique dans de nombreux pays, il a également souligné que des risques pesent encore sur la reprise, faisant écho aux propos tenus ce week-end par Jean Claude Trichet.

D'autre part, la saison des résultats d'entreprise commençant, celle ci ayant été ouverte hier par l'américain Alcao, l'anxiété se fait de plus en plus sentir. Les analystes s'attendent a ce que la corrélation entre le dollar et la bourse se renforce pendant cette période.

L'euro et la livre sterling se reprennent

Un renversement de tendance impressionnant s'est produit hier sur le marché des changes. Depuis lundi, les devises jugées a risque, notamment la monnaie unique, ont reculé face aux valeurs refuge avec l'accentuation des craintes portant sur la reprise économique mondiale.

Cependant, un regain de confiance soudain s'est produit lors de la séance d'hier, permettant notamment a l'euro et a la livre sterling de remonter rapidement face aux autres monnaies. Les investisseurs n'ont, en effet, pas hésité a prendre des risques, confortés par l'indice élargi de la bourse de New York, le Standard & Poor's 500. Depuis plusieurs mois, l'euro a en effet tendance a évoluer de concert avec cet indice.

Meme en dépit d'une chute plus importante que la semaine derniere des chiffres hebdomadaires des nouvelles allocations chômage outre atlantique, l'euro n'a pas été perturbé dans son ascension, grimpant au dessus de 1,40 dollar sur le marché des changes. Les autorités américaines ont, il faut le reconnaître, tenter de rassurer en attribuant cette mauvaise performance a une anomalie saisonniere.

Enfin, le billet vert a été un peu pénalisé a l'issue de la réunion du G8 par les propos tenus par la Chine mais également par la France en faveur d'une diversification des monnaies de réserve internationale.

En ce qui concerne la livre sterling, elle a non seulement profité du rétablissement, du moins temporaire, de la confiance, mais aussi de la décision de la Banque d'Angleterre de maintenir son principal taux directeur a 0,5% et de laisser en place son dispositif anti-crise.

Retour du dollar et du yen sur le forex

Lors des dernieres semaines, les valeurs jugées a risque sur le marché des changes ont connu une forte augmentation. Cependant, cette semaine a marqué un revirement de tendance important, les investisseurs commençant a accumuler les doutes sur une éventuelle reprise économique. Bien que le G8 ait reconnu des signes de stabilisation évidents, les grands de ce monde ont également souligné que des risques pese éventuellement sur la reprise économique mondiale, adoptant le meme discours tenu le week-end précédent par Jean Claude Trichet.
L'euro - La monnaie unique européenne a connu une mauvaise semaine. A l'exception de jeudi, séance pendant laquelle l'euro a grimpé au dessus de 1,40 dollar sur le marché des changes conforté par l'indice élargi de la bourse de New York, le Standard & Poor's 500, l'euro s'est affiché en baisse face au dollar et au yen. Les mauvaises performances se sont accumulés et les investisseurs redoutent que cette tendance ne se poursuive lors des semaines suivantes. Au demeurant, le Fonds Monétaire International a revu a la baisse les prévisions de croissance pour la zone euro tandis que l'organisation internationale a revu a la hausse celle des Etats-Unis, contribuant a accentuer la tension entre l'euro et le dollar.

La livre sterling - La livre sterling a évidemment été victime du retour de l'aversion pour le risque des investisseurs. Excepté jeudi, la devise britannique s'est affichée en baisse. En effet, a ce moment la, la livre sterling avait profité du statut quo de la Banque d'Angleterre et de sa volonté de poursuivre son programme anti-crise lors des prochains mois.

Le yen - La devise nippone est incontestablement la grande gagnante de la semaine, enregistrant notamment un plus haut depuis le mois de mai face a l'euro et depuis le mois de février face au dollar. En dépit d'une chute record des prix de gros sur le marché intérieur nippon au mois de mai, la devise nippone a continué d'accumuler des gains face a toutes les devises, notamment les devises émergentes et le dollar.

Le dollar - La devise américaine a évidemment profité du climat régnant sur le marché des changes,  toutefois un peu moins que le yen. En revanche, le cours de la devise américaine n'a pas réellement été perturbé par la volonté française et chinoise affichée au G8 réuni en Italie de diversifier les devises de réserve internationale. Sur le moyen terme cependant, le poids de la dette devrait freiner les investisseurs prompts a acheter du dollar, ces derniers pouvant se reporter sur d'autres monnaies jugées plus sures.

Le dollar australien - Bien que le dollar australien reste l'une des devises les plus prisées du marché des changes et que l'Australie a toutes les chances de sortir de la récession avant bon nombre d'autres pays, les perspectives a moyen terme du dollar australien se sont brusquement assombries. Du fait de la chute du prix des matieres premieres et du recul de l'aversion pour le risque, le dollar australien pourrait redescendre aux alentours de 0,75 dollar sur le forex. En effet, il semblerait que la Chine ait freiné son appétit dernierement pour les matieres premieres et les inconnues pesant sur la reprise économique mondiale ont tôt fait de jouer en défaveur du dollar australien. Enfin, plus épisodique, l'imbroglio entre Rio Tinto et Chinalco qui s'est soldé cette semaine par l'arrestation pour espionnage d'employés du groupe anglo-australien a également pesé sur le taux de change du dollar australien, ce dernier reculant notamment face au yen.