L'OCDE a revu a la hausse ses prévisions de croissance pour les deux ans a venir, anticipant une croissance mondiale de 4,6% en 2010 et de 4,5% en 2011 contre seulement 3,4% et 3,7% précédemment. Pour autant, l'OCDE a tenu a tempérer ses prévisions en soulignant que de nombreux risques continuent de peser sur la croissance mondiale, risques notamment liés a l'instabilité des marchés suite a la crise grecque.
Les prévisions de croissance au niveau mondial ont de quoi rassurer mais elles cachent évidemment de tres grandes disparités. Ainsi, la zone euro devrait faire face a une profonde atonie avec une croissance prévue a 1,2% en 2010 et a 1,8% en 2011. Surtout, signe inquiétant, la croissance dans la zone euro est surtout tirée par les effets des plans de relance gouvernementaux et, salutairement, par le rebond du commerce international qui devrait croître de plus de 10% cette année. La zone euro fait face a une situation tres complexe, chamboulée notamment par la crise de la dette souveraine qui affecte de tres nombreux Etats membres et provoque une dégringolade de l'euro sur les marchés. Cependant, bien que la crise continue d'agiter l'Europe, les responsables de l'OCDE ont catégoriquement exclu l'éventualité d'une nouvelle récession provoquée par l'instabilité des marchés financiers. Il faudra probablement plusieurs années avant que la zone euro ne retrouve un niveau de compétitivité comparable a la période d'avant 2008, une fois que les séveres plans d'austérité pris par de nombreux gouvernements auront eu leurs effets.
Les Etats-Unis qui connaissent une nette amélioration de leur situation économique, notamment un réel rebond du marché immobilier, devraient connaître une croissance estimée a 3,2% en 2010 contre 2,5% précédemment. Bien que de nombreux responsables de la Fed se soient inquiétés récemment de l'impact de la crise européenne sur la relance de la croissance américaine, l'OCDE se montre plutôt optimiste.
Les prévisions pour le Japon ont été aussi revues a la hausse avec une croissance estimée a 3% en 2010 contre seulement 1,8% auparavant. Pour autant, l'archipel nippon fait face a de nombreux défis notamment une situation de déflation qui rappelle la période 2001-2006 pendant laquelle la Banque du Japon fut contrainte de maintenir les taux a zéro et de lancer un vaste programme d'assouplissement quantitatif. Les dernieres minutes de la Banque du Japon soulignent que la situation économique s'améliore dans l'archipel grâce a la relance de la consommation intérieure mais de nombreux défis subsistent notamment au niveau de la situation budgétaire du pays qui est l'une des plus catastrophiques du G7. Surtout, l'appréciation du yen sur le marché des changes pourrait conduire a une baisse de la compétitivité japonaise, nuisant directement a la croissance.
Enfin, de nombreux pays font face a une surchauffe économique, a l'instar de la Chine de l'Inde ou du Brésil. Les analystes s'attendent que les autorités monétaires décident de durcir leur politique monétaire afin de contrer les pressions inflationnistes et d'éviter la formation de bulles spéculatives. La révision en début de semaine a la hausse des prévisions de croissance et d'inflation par la banque centrale brésilienne laisse présager une hausse du loyer de l'argent dans le pays tres prochainement ce qui pourrait profiter au real brésilien.
Volatilité sur les places financieres mondiales
La Bourse de Paris a ouvert en hausse aujourd'hui mais les analystes s'attendent a ce que cette séance européenne soit marquée par une forte volatilité, a l'instar de la séance asiatique d'aujourd'hui. Cette volatilité est surtout le résultat de la baisse de Wall Street hier et de la pression qui s'accentue sur l'euro au lendemain des informations révélées par le Financial Times.
A l'ouverture, le CAC 40 a grimpé de 0,72% alors que les investisseurs sont a la recherche de bonnes affaires. Peu avant midi, cette hausse s'est accélérée, faisant gagner a l'indice parisien pres de 2,11%. Les autres bourses européennes ont aussi ouvert dans le vert aujourd'hui, a l'instar de la Bourse de Londres ou le Footsie-100 a gagné pres de 0,98% a l'ouverture et le Dax de Francfort pres de 0,77%. Les deux bourses de Moscou ont aussi profité de ce rebond, l'indice Micex gagnant 0,35% et l'indice RTS 1,25% a l'ouverture de la séance.
Les marchés operent un rebond technique aujourd'hui en l'absence de réelles mauvaises nouvelles. Les informations du Financial Times ont formellement été démenties par un responsable chinois aujourd'hui ce qui a permis d'éviter une dégringolade généralisée.
Toutefois, la prudence reste de mise puisque plusieurs indicateurs macroéconomiques sont attendus dans la journée. Conformément aux attentes, le moral des consommateurs français a continué de chuter en mai pour le quatrieme mois consécutif selon l'INSEE, reculant d'un point a - 38. En début d'apres-midi, les marchés surveilleront surtout la deuxieme estimation du PIB américain au premier trimestre et les inscriptions hebdomadaires au chômage.
Vers midi, la monnaie unique européenne évoluait toujours en-dessous de 1,23 dollar apres avoir franchi ce seuil en début d'échanges. Face a l'euro, le rouble a notamment gagné ce matin pres de 28 kopecks, s'inscrivant ainsi a 37,99 roubles pour un euro. L'euro reste pénalisé par les mauvaises nouvelles d'Espagne. Ainsi, alors que le plan d'austérité de 15 milliards d'euros proposé par le gouvernement Zapatero a été accepté par le Parlement a une courte majorité, de mauvais chiffres sont venus ternir cette bonne nouvelle. En effet, les ventes au détail sont reparties a la baisse en avril alors qu'elles avaient enregistré leur premiere hausse depuis novembre 2007 au mois de mars dernier. Ce recul est important puisqu'il est de 2,3% selon l'INE. Le fort taux de chômage en Espagne (20%) pese lourdement sur la consommation des ménages et empeche un rétablissement de l'économie.
Enfin, le chef économiste du FMI, Olivier Blanchard, a appelé la BCE a mieux clarifier sa communication vis-a-vis des marchés dans un entretien au quotidien La Tribune daté d'hier. Il estime que la décision de la BCE de racheter des obligations des Etats de la zone euro a contribué a accentuer la pression sur les marchés du fait de doutes sur la politique de la banque centrale.
Hausse de la couronne danoise face a l'euro
La couronne danoise affiche une nouvelle hausse sur le marché des changes face a l'euro suite a la publication des chiffres du PIB danois au premier trimestre 2010.
Contrairement aux prévisions, le PIB au premier trimestre a affiché une hausse de 0,6% par rapport au quatrieme trimestre de l'année derniere. Les économistes tablaient seulement sur une hausse de 0,4%.
L'économie danoise a affiché une récession tres profonde en 2009, avec une chute du PIB de 5,1%.
Cependant, le pays a réussi a se relever tres rapidement comme le prouvent les nouvelles prévisions révisées pour l'année 2010. Le ministere des Finances s'attend a une hausse de 1,3% cette année et de 1,6% pour l'année prochaine.
Cette révision a la hausse avantage incontestablement la couronne danoise sur le marché des devises qui a profité au cours des derniers mois des déboires de la monnaie unique européenne.
Les nouvelles de la zone euro
La zone euro attire toujours autant l'attention des médias en ce lundi. La monnaie unique européenne continue sa remontée sur le marché des changes en dépit d'indicateurs qui laissent douter d'un rebond durable.
En effet, le sentiment économique de la zone euro a nettement baissé en mai, a 98,4 contre 100,6 le mois précédent selon les chiffres fournis par la Commission Européenne. Au niveau sectoriel, le sentiment de confiance dans l'industrie a progressé a -6 contre -10 en mars tandis que la confiance dans les services s'est fortement altérée, reculant a 3 contre 6 en mars. Par ailleurs, l'indicateur des anticipations d'inflation du consommateur, qui est étudié par la Banque Centrale Européenne afin de fixer sa politique monétaire, a continué de progressé a 12 en mai contre 8 en avril et 4 en mars. Pour autant, cela ne signifie pas que Francfort envisage prochainement de remonter ses taux. Il est probable que la politique monétaire de la banque centrale perdure jusqu'a la fin de l'été.
Dans une intervention devant l'assemblée annuelle des actionnaires, le gouverneur de la Banque d'Italie, Mario Draghi , qui était pressenti il y a encore peu comme le futur successeur de Jean Claude Trichet, s'est inquiété des effets des récents plans d'austérité adoptés un peu partout en Europe sur le rebond de l'activité économique. Récemment, l'Italie a présenté un plan d'austérité important, tout comme le Royaume-Uni ou encore l'Espagne. En revanche, la Grece a affirmé ce week-end que de nouvelles mesures d'austérité ne sont pas prévues, ce qui a certainement créé un certain soulagement dans la population.
De plus, le gouverneur Draghi a repris, avec un peu plus de recul, une idée tres française de lancement d'un gouvernement économique européen. Il a seulement parlé dans son discours de la nécessité d'une gouvernance économique plus active, ce qui n'a en fait pas laissé de doutes sur ses intentions puisque l'idée d'un gouvernement économique de la zone euro a été réactivée depuis quelques jours. Enfin, il a également plaidé en faveur du renforcement des sanctions économiques contre les pays qui ne respectent pas le Pacte de Stabilité, une position qui est notamment ardemment défendue par Berlin.
Deux membres de la Fed, les présidents respectifs de la Fed de Chicago et de Philadelphie, Charles Evans et Charles Plosser, se sont également inquiétés de l'impact éventuel de la crise de la dette de la zone euro sur le rebond de l'économie mondiale. Ils ont toutefois voulu se montrer assez rassurants concernant le redémarrage de l'économie américaine. Charles Plosser a notamment réfuté le scénario d'une reprise en qui fut évoquée dans les milieux économiques ces derniers mois. Tous deux dépourvus de droit de vote cette année au Comité de politique monétaire de la banque centrale américaine, ils ont affirmé que la politique actuelle de la Fed ne devrait pas etre modifiée dans l'immédiat, surtout pas a cause des déboires de l'euroland.
Pour autant, la croissance de l'activité économique mondiale pourrait etre freinée, surtout si les pays émergents commencent a etre touchés par les retombées de la crise grecque. Ce week-end, Ben Bernanke avait affirmé que le rebond de l'activité dépend surtout des pays émergents. Cependant, ceux-ci sont également confrontés a de nombreux défis, comme l'inflation et la surchauffe de l'économie. Le cas du Brésil est d'ailleurs emblématique des déboires de ces pays qui seront amenés dans les vingt années a venir a conduire la politique internationale.
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