Définition :
Le Chairman de la FED se présente au Congres dans le cadre du "Humphrey-Hawkins testimony". C'est a ce moment que le FRB et les Présidents de Districts établissent les buts de croissance des masses monétaires et leurs projections d'activité économique et d'inflation. Le Chairman donne également un aperçu sur la performance passée, présente et future de l'économie. A la seconde apparition du Chairman en juillet, les objectifs de croissance des masses monétaires sont révisés, et les objectifs préliminaires pour l'année suivante sont fixés.
Des que la croissance de ces agrégats est définie, il appartient a la FED de se fixer un objectif de croissance et d'inflation. Le taux de croissance réel a long terme apparemment souhaité par la FED tourne autour de 2/2.5 %. Si donc la FED décide que son objectif d'inflation est de 2%, son objectif de croissance nominale sera de 4 a 4.5%.
Dans une deuxieme étape, la FED détermine la relation entre croissance et expansion monétaire, cette corrélation est appelée " vitesse de circulation de la monnaie". La FED a implicitement conclu que sur une longue période, le PIB nominal croissait au meme taux que M 2. Finalement, dans une troisieme étape, la FED établit une bande de variation autour du taux d'expansion monétaire pour fixer ses objectifs. On suppute que ses objectifs présents sont : 2.5% < M2 < 6.5% et 1% < M3 < 5%.
Une fois déterminés les objectifs de croissance pour M2 et M3, la FED n'est toujours pas capable de contrôler directement la croissance de la masse monétaire. Tout ce qu'elle peut faire c'est de fournir au systeme bancaire des réserves suffisantes pour permettre aux fonds fédéraux (et donc aux autres taux a court terme) d'évoluer dans la direction souhaitée.
Date de publication :
Cela intervient deux fois par an, en début d'année et en juillet.
Avantages :
- les buts de croissance des masses monétaires et leurs projections d'activité économique et d'inflation sont chiffrés. C'est le seul moment ou la FED chiffre ses prévisions.
Inconvénients :
- Les chiffres de croissance et d'inflation sont des prévisions et non des objectifs.
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