Nouvelles et faits marquants:

Le calme a régné sur les marchés asiatiques en raison de l’absence de facteurs susceptibles de provoquer des remous. En dépit de la volatilité importante du marché des changes, les paires ne sont pas parvenues à sortir de leurs fourchettes à moyen terme. Signalons que les indices boursiers continuent de progresser, le S&P clôturant sur la résistance à 1150, l'indice VIX se maintenant sous les 20 et les cours du brut affichant une hausse constante à 82 dollars le baril. Les chiffres australiens ont été mitigés, avec un moral des ménages en hausse de 0,2% à 117,3 mais la finance des logements occupés par le propriétaire a accusé un repli de 7,9 % en glissement mensuel contre une estimation de -2 %. La paire AUDUSD s’est inscrite en baisse à la suite de la publication de chiffres décevants, parvenant toutefois à se requinquer, les chiffres supérieurs aux prévisions des importations et des exportations chinoises et les déclarations volontaristes du responsable de la RBA, M. Lowe ayant provoqué un regain provisoire de l’appétit pour le risque. Il sera intéressant de voir après que le battage autour d’une éventuelle réévaluation du yuan s’amenuise, si l’érosion du différentiel de taux d’intérêt dont bénéficie le dollar australien suffit à maintenir la devise à flots. L’indice des termes de l’échange pour la Nouvelle-Zélande a affiché une progression de 5,7 % en glissement trimestriel contre une prévision de 2,5 % (plus forte hausse depuis le 1er trimestre 1976) qui ne fera qu’augmenter les projecteurs braqués sur la réunion de la RBNZ de ce soir. La RBNZ devrait décider à l’unanimité de maintenir les taux à 2,50 %, l’intérêt portera donc sur les propos du MPS. La dernière série de chiffres économiques a augmenté les spéculations selon lesquelles le premier relèvement interviendra en juillet et non en juin. Au vu de la hausse constante des prévisions d’inflation, il est possible que le gouverneur Bollard s’en tienne à la phrase « autour du milieu 2010 » et fasse allusion au mois de juin, voire avril pour le lancement du cycle de resserrement. Les marchés des billets de trésorerie sont totalement pris au dépourvu par ce type d'événement avec seulement 4 points de base de resserrement comptabilisés pour avril et 21 d’ici à juin. Nous pensons que la marge de hausse demeure importante pour le dollar néo-zélandais, le marché n'étant pas préparé à des relèvements de taux tandis que l'avantage en termes de taux dont bénéfice le dollar australien s'érode, ce qui rend la vente de paires AUDNZD particulièrement attractive. La livre sterling a subi de plein fouet la réduction des positions à risque, des instabilités politiques, des craintes liées au déficit, etc. Même un article du Financial Times qui a laissé entendre que Barclays avait l’intention de racheter une banque de détail américaine, donnant aux traders des raisons suffisantes pour vendre des livres. Le chiffre publié aujourd’hui de la production industrielle britannique sera essentiel pour une sterling en mal de soutien ou relancer le débat autour de l'assouplissement quantitatif et favoriser une tendance baissière. Même si l'appétit/aversion pour le risque est aussi prévisible que le temps, une tendance baissière croissante occupe le devant de la scène aujourd'hui, nous obligeant à réduire nos positions risquées sur les devises.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT):
07:00 EUR Indice allemand des prix à la consommation fév., +0,4 % glissement mensuel, +0,4 % glissement annuel ; préc -0,6 %, +0,8%.
07:00 EUR Indice harmonisé final allemand des prix à la consommation fév., +0,2 % glissement mensuel, +0,3 % glissement annuel ; préc -0,6 %, +0,8%.
07:00 EUR Balance commerciale allemande janvier, excédent prév. 16 milliards d’euros ; excédent préc 16,7 milliards
07:45 EUR Production industrielle française janvier, +0,2 % glissement mensuel ; préc -0,1%.
08:00 EUR Ventes au détail Espagne; préc +1,4 % glissement annuel
08:30 SEK Production industrielle janv; préc +1,8% glissement mensuel, -5,8 % glissement annuel
08:30 SEK Nouvelles commandes janv; préc +8% glissement annuel.
09:00 NOK IPC fév, IPC hors composantes volatiles, +2,6% et +1,9% glissement annuel; préc. +2,5%, +2,3%.
09:00 EUR Production industrielle italienne, +0,6% glissement mensuel, -3,0% glissement annuel ; préc -0,7 %, -5,6%.
09:30 GBP Production industrielle janv, +0,3% glissement mensuel, -0,8 % glissement annuel ; préc +0,5%, -3,6%.
09:30 GBP Production manufact. janv, +0,3% glissement mensuel, +1,4% glissement annuel ; préc +0,9%, -1,9%.
10:00 EUR Croissance PIB italien 4ème trimestre, -0,2 % glissement trimestriel, -2,8% glissement annuel ; préc +0,6%, -4,6%.
15:00 USD Stocks des grossistes, glissement mensuel (annuel) janv
18:00 EUR Le président de la BCE Trichet s’exprime
19:00 USD Budget du Trésor, en milliards de dollars février
20:00 NZD Taux directeur RBNZ 2,50 % prév. / préc.
23:50 PIB réel révisé, en glissement trimestriel 4ème trim

Le risque aujourd’hui:
EurUsd
La tendance haussière proposée hier dans la fourchette 1,3444-1.3735 a été de courte durée, la paire ayant plongé sous le support de 1,3580 et retrouvant le territoire du centre la fourchette. Plutôt que de vous montrer le même graphique horaire soulignant notre fourchette habituelle, il vaut la peine de se pencher sur le graphique journalier à plus long terme. Je souhaite attirer votre attention sur la figure en chandelier marteau qui a pris forme à la suite des mouvements d’hier qui nous amènent à penser que les spéculateurs à la baisse ne se montrent plus aussi dynamiques pour entraîner cette paire à la baisse et que la cassure interviendra in fine à la hausse. La ténacité des spéculateurs à la hausse n’a pas non plus fait beaucoup d’encre, le seuil de 1,3700/35 a résisté à maintes reprises freinant les rebonds correcteurs et évitant un revirement haussier intégral. En l'état actuel des fluctuations, la paire semble se rapprocher de plus en plus du couloir supérieur du principal canal baissier (aujourd’hui à 1,3820), une ligne de tendance qui commencera à empiéter sur notre fourchette dès le 18 mars. Au vu du repli ordonné entamé en décembre 2009, nous ne pouvons exclure la possibilité qu’un nouveau test de la tendance majeure aboutisse à une reprise du mouvement baissier, il sera par conséquent essentiel pour notre biais haussier que le plus bas de la fourchette de 1,3425/44 reste intact. Pour le moment, la fourchette règne en maître, mais nous devrions assister dans les deux prochaines semaines à une cassure définitive que nous avions depuis longtemps prévue.

GbpUsd
La paire GBPUSD reste sous pression aujourd'hui avec des vendeurs renaissant de leurs cendres pour propulser la paire vers le plus bas de 1,4886, un niveau de support atteint pour la dernière fois le 2 mars. En dépit de notre analyse à moyen terme hier des arguments allant dans le sens d'une correction, les indicateurs techniques à court terme invitent à miser sur la reprise de la tendance baissière de deux mois et la décision finale concernant l’orientation future de cette paire sera prise si le plus bas du 1er mars de 1,4783 reste intact. Les niveaux à suivre à la hausse seront le niveau de faible offre de 1,4980, et la résistance baissière plus significative à 1,5050, le point de rupture où cette tendance baissière rencontre le support majeur de 1,4780 interviendra le 17 mars, mais ces événements n'attendent jamais le dernier moment pour casser, ce mouvement pourrait très bien intervenir avant cette date.

UsdJpy
La paire USDJPY continue d’osciller entre le niveau pivot de 89,50 et le canal de vibration de la tendance baissière, une ligne de tendance qui réside à 90,40 et devrait attirer les vendeurs lors du nouveau test. L’évolution mouvementée des taux de ce dernier mois a abouti à une autre fourchette entre 88,15 et 92,15, mais nous utiliserions le précédent canal haussier de la mi-janvier à la fin février pour établir une vibration haussière parallèle loin du plus bas de 88,15, nous donnant une référence pour encadrer un mouvement acheteur. Nous n’investirons pas excessivement dans cette tendance haussière avant de constater un rebond confirmé, mais la ligne de tendance se situe actuellement autour de 88,55, juste sous le support (et ancien plus bas de la mini fourchette) à 88,75, un mouvement acheteur pourrait avoir lieu loin du niveau de Fibonacci de 88,25 juste en dessous (38,2 % de 84,83-93,77). Comme nous l’avons évoqué hier, pour une poursuite du mouvement haussier, la paire doit surmonter cette résistance baissière à 90,40, puis le plus haut du 8 mars autour de 90,70, mais au-dessus, nous ciblons 91,87 (moyenne mobile de 200 jours) et la résistance au-delà de 92,15.

UsdChf
La paire USDCHF poursuit sa consolidation étroite, mais deux tentatives ces 24 dernières heures ne lui ont pas permis de surmonter la zone persistante d'offre autour de 1,0800/10, et la paire a reculé ce matin à 1,0760. Tout nouveau mouvement baissier devrait attirer de nombreux acheteurs autour de 1,0700, le précédent niveau de support coïncidant également avec le support de la tendance haussière d’une semaine. Le niveau le plus important à suivre se situe juste en dessous sur le plus bas de la fourchette de 1,0650, et c'est ce support qui doit se maintenir pour les spéculateurs à la hausse pour lancer un nouvel assaut sur les niveaux de résistance au-dessus à 1,0800, 1,0830 et 1,0900.