Bce Et Les Etats Européens


L’OMT face aux juges En Allemagne, la Cour constitutionnelle de Karlsruhe a procédé à des auditions publiques les 11 et 12 juin, dans le cadre des plaintes dont elle est saisie, depuis de longs mois, à l’encontre du Mécanisme européen de Stabilité (MES) et du programme d’achat de titres de la BCE (Outright Monetary Transactions). Appelée à statuer dans l’urgence, la Cour avait déjà rendu le 12 septembre 2012 un jugement préliminaire. Celui-ci validait, dans ses grandes lignes, l’existence et le fonctionnement du mécanisme, autorisant dès lors la ratification outre-Rhin du traité instituant le MES. Pour l’essentiel, la Cour prévenait que l’engagement financier des contribuables allemands au mécanisme ne pouvait, en aucun cas, être accru au-delà du montant actuel (190 milliards d’euros) ...



Aux Etats-Unis, on discute déjà d’un ralentissement du QE entrepris il y a moins d’un an. La situation économique du pays s’améliore graduellement, gage d’efficacité de la politique monétaire menée par la FED. Pourquoi ne pas appliquer la même stratégie en Europe? La politique monétaire de rachat de dette et d’injection de liquidité menée par la FED semble être à premier abord la solution idoine pour résoudre la crise de la dette en Europe. Mais en y regardant de plus près, la FED et la BCE ne sont pas confrontées à la même situation: l’une rachète de la dette sans risque, l’autre est confrontée aux menaces grecque, espagnole, italienne, et portugaise. Dans un tel contexte le rachat de dettes est évidemment dangereux pour la BCE. Ce qui est moins évident cependant, c’est le sentiment d’ ...



La tension retombe sur les marchés de taux européens au lendemain du début des auditions de la Cour constitutionnelle allemande de Karlsruhe, qui se prononcera (probablement à la rentrée prochaine) sur la légalité du programme OMT brandi par la BCE comme l'arme ultime contre la spéculation affectant les dettes des pays 'périphériques'. L'aspect dissuasif a si bien fonctionné que la BCE n'a jamais eu besoin de le mettre en oeuvre depuis 11 mois... et les taux espagnols ont té divisés par 2 depuis juillet 2012. 'Les résultats des premières auditions (de la Cour constitutionnelle) n'ont débouché sur rien de clair', estime un courtier, qui les considère jusqu'à présent comme 'de la friture sur la ligne'. Le principal sujet demeure la future politique de la Fed, qui pourrait prochainement ...



La BCE et la Banque centrale allemande ont étalé leurs différends mardi sur l'action de l'institution monétaire européenne pour sauver l'euro, devant la Cour constitutionnelle allemande qui doit en étudier la légalité. La Cour de Karlsruhe, saisie par des eurosceptiques, pourrait rendre plus complexe la mise en oeuvre du plan de rachats de dettes d'Etats européens par la Banque centrale européenne (programme OMT), faisant alors peser un risque sur les marchés financiers à un moment de répit dans la crise. Sa décision n'est pas attendue avant plusieurs mois, même si les auditions, qui se poursuivront mercredi, ont été suivies de près. "Presque un an après l'annonce du programme OMT (en septembre 2012, ndlr), les effets positifs sont évidents", a défendu devant les juges Jörg Asmussen, ...



Grèce : le faux mea culpa du FMI Jeudi, le Fonds monétaire international (FMI) a publié une évaluation ex-post des résultats du premier programme d’ajustement mené en Grèce (Stand-by arrangement ou SBA mené entre mai 2010 et mars 2012). Le FMI y reconnaît de nombreux échecs (insoutenabilité de la dette publique, récession sans précédent, chômage record) pour quelques réussites (maintien dans la zone euro, réduction des déficits publics structurels). L’évaluation ex-post des programmes est une procédure classique du FMI. Elle est réalisée par rapport aux objectifs assignés à l’origine, à savoir dans le cas de la Grèce : la réduction du déficit public excessif d’ici à 2014, le retour de la croissance et l’accès aux marchés en 2012, la soutenabilité des finances publiques sans restructurer ...



Depuis l’engagement par les marchés actions d’une phase corrective le 22 mai dernier, dans le sillage d’un choc baissier de plus de 7% sur les actions japonaises (indice Nikkei 225), des cadres intermarché et intramarché très cohérents se sont développés. C’est tout d’abord le cadre intramarché propre aux actions internationales qui a donné le plus de cohérence. Nous avons en effet constaté un alignement parfait dans une tendance baissière/corrective des actions en Europe (Zone Euro + actions britanniques), aux Etats-Unis (actions classiques + Nasdaq) et en Asie (Australie, Japon, Chine…). Cette convergence des actions à l’échelle mondiale rendait très crédible la vue corrective défendue par la recherche DailyFX.fr, nous allons revenir sur les objectifs de cours graphiques et fractales ...



La Bourse de Paris devrait ouvrir en légère hausse vendredi, encouragée par une clôture positive à Wall Street avant le très attendu rapport sur l'emploi et le chômage aux Etats-Unis qui sera publié dans l'après-midi. Le contrat à terme sur le CAC 40 gagnait 0,13% une quarantaine de minutes avant la séance. "Les marchés européens devraient engranger de bons gains à l'ouverture, à nouveau en raison de la vague d'achats" à Wall Street, qui a terminé dans le vert une séance erratique, souligne Chris Weston, stratégiste chez IG. Mais "le destin des marchés pour le reste de la séance est incertain", estime-t-il. La veille, l'indice parisien a clôturé en baisse de 0,99%, après une réunion de la Banque centrale européenne (BCE) et un discours de son président Mario Draghi. L'institution s'est ...



La Commission européenne s'est vivement défendue jeudi contre les critiques du FMI sur le sauvetage de la Grèce, en se disant en "désaccord fondamental" avec l'institution de Washington, un nouvel épisode dans les relations parfois tendues entre l'UE et le FMI. Dans un rapport publié mercredi, le Fonds monétaire international reconnaît des "échecs notables" dans la gestion du sauvetage du pays, et égratigne au passage la Commission européenne, sa partenaire au sein de la troïka des créanciers publics au côté de la Banque centrale européenne. Pour le FMI, la restructuration de la dette grecque, menée au printemps 2012, aurait dû l'être dès 2010. "Nous sommes en désaccord fondamental" avec cette position, a déclaré Simon O'Connor, un porte-parole de la Commission, au cours d'un point de ...



La Bourse de Paris devrait ouvrir autour de l'équilibre ou en légère baisse jeudi, la prudence dominant chez les investisseurs avant une réunion de la Banque centrale européenne dont les conclusions seront connues dans l'après-midi. Le contrat à terme sur le CAC 40 perdait 0,10% une quarantaine de minutes avant l'ouverture de la séance. Stan Shamu, stratégiste chez IG, s'attend dans ce contexte à "une ouverture des marchés européens à l'équilibre ou en légère baisse". La veille, l'indice parisien avait reculé de 1,87%, déprimé par des indicateurs peu réjouissants des deux côtés de l'Atlantique. Une statistique sur l'emploi américain dans le secteur privé a particulièrement plombé Wall Street, qui a clôturé en net recul. Par ailleurs, la Bourse de Tokyo a terminé la séance de jeudi en ...



Une petite détente de taux s'opère sur les T-Bonds US (de 2,15% vers 2,122%) suite à une nouvelle déception du côté des données statistiques aux Etats Unis. Les créations d'emplois dans le secteur privé ressorties très inférieures aux attentes, d'après l'enquête mensuelle ADP publiée à 14H15 ce mercredi. Il n'a été créé que 135.000 emplois le mois dernier, alors que le marché tablait sur 160.000 nouveaux postes. Le chiffre de mars a quant à lui été révisé en baisse à 113.000, contre 119.000 annoncé initialement. Les créations de postes le mois dernier ont concerné essentiellement le secteur des services (+138.000), tandis que le secteur manufacturier en a détruit 3.000. Les marchés obligataires européens sont tellement anémiques -et d'une telle stabilité- ce mercredi que cela n' ...





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